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市場分析
【XM外匯市場分析】:6月JOLTs數據疲軟,美聯儲利率決議面臨政治與經濟壓力
精彩導讀:
兩袖清風是廉者的幸福,生意興隆是商人的幸福,懲惡鋤奸是俠士的幸福,品學兼優是學生的幸福,扶危濟困是善人的幸福,春種秋收是農人的幸福。
大家好,今天XM外匯將為大家帶來“【XM外匯市場分析】:6月JOLTs數據疲軟,美聯儲利率決議面臨政治與經濟壓力”。希望對你們有所幫助!原創內容如下:
亞盤市場行情
週二,隨著投資者等待美聯儲利率決議、一系列重要經濟數據以及美國貿易談判的結果,美元指數延續漲勢,截至目前,美元報價98.87。
1、關稅方面
①特朗普:若10天內不與烏克蘭達成停火協議,將對俄羅斯加徵關稅。若對俄實施制裁也不擔心油價。
②美商務部長:特朗普將在未來兩週內宣布製藥行業政策。
③據悉歐盟打算在美國貿易協議中購買價值400億歐元的人工智能芯片。
④墨西哥總統:墨西哥的目標是在本週與美國達成關稅協議。
⑤據悉印度預計將在9月或10月與美國達成貿易協議,準備應對美國向其徵收20%至25%的關稅。
⑥特朗普:印度可能面臨20%-25%的關稅,但協議尚未敲定。
2、美聯儲利率決議動態
①理事庫格勒因私缺席本週議息會議,票委暫降至11人。
②“美聯儲傳聲筒”:美聯儲最終將需要繼續降息,但他們還沒有準備好在這週降息。
美國6月JOLTS職位空缺743.7萬人,不及預期,招聘放緩。泰國軍方:柬埔寨再次違反停火協議發動襲擊。
據加拿大環球郵報:有知情人士透露,加拿大政府正在考慮是否效仿英國首相斯塔默的做法,如果以色列不同意停火,他們將承認巴勒斯坦國。
據路透社/益普索民調:特朗普的支持率降至40%,為其第二任期以來最低水平。
IMF將今年世界經濟增長預期上調至3%,將美國增長預測上調至1.9%,將中國增長預測上調至4.8%。
李成鋼:中美將繼續推動已暫停的美方對等關稅24%部分以及中方反制措施如期展期。中美雙方經貿團隊將繼續保持密切溝通,就經貿議題及時交流。
機構觀點匯總
法巴銀行前瞻美聯儲7月會議:正行走在一條狹窄、艱難且前景不明的路徑上
我們預計美聯儲將在7月30日的會議上連續第五次維持利率不變,繼續執行其“無限期觀望”的政策立場。會議聲明預計幾乎不會有實質性改動,鮑威爾主席的新聞發布會也可能與6月的表現非常相似。預計將有兩位委員在此次會議中投票反對。
我們認為,FOMC正行走在一條狹窄、艱難且前景不明的路徑上,路徑兩側分別是兩大深淵:一邊是美國經濟嚴重衰退的風險,另一邊是高通脹在經濟中長期固化的風險。倘若降息時機選擇不當——過早或過遲——都有可能使美國經濟陷入上述任一代價高昂且不可逆的風險。因此,前行方向並不明確,而FOMC內部關於如何走這條路的觀點正日益分化。
長期觀點:維持利率至年底以後
我們自2024年12月起就維持這樣的判斷:美聯儲將在今年年底前維持政策不變,直至政策制定者確信關稅效應的不確定性已經基本消除,除非出現明顯的衰退跡象。在關稅政策不確定性仍存、經濟增長保持韌性、通脹再度上行的背景下,我們認為FOMC將繼續採取“逐次會議”的方式,在未獲得充分信號前維持現有政策。
新聞發布會展望:
7月新聞發布會的焦點將是鮑威爾如何為9月會議設定預期。考慮到FOMC會議結束後不久將迎來貿易政策的關鍵節點,以及未來兩個月還將發布兩輪就業和通脹數據,我們預計鮑威爾將保持政策選擇的開放性。他不太可能使用類似“政策將在一段時間內保持不變”或“很快可能適合下調聯邦基金利率”這樣預設性的語言來暗示任何具體路徑。然而,我們預計他會明確傳達如下觀點:如果通脹加速與勞動力市場持續強勁成為現實,這些情況將不支持降息。除了對9月保持開放選項並淡化降息概率之外,鮑威爾可能將繼續延續以往的溝通風格。例如,他很可能繼續強調當前政策立場是“略微緊縮”。
西太銀行:勞動參與率成關鍵,失業率走勢存變數
新增就業人數:12萬;失業率:4.2%;平均時薪月率:0.3%
6月份非農就業人數為14.7萬人,與去年平均水平基本持平,恰好處於10萬至20萬區間的中間位置,這與穩定的勞動力市場假設相符。我們預計7月份家庭調查就業人數再次下降;如果不是勞動參與率下降,失業率應該保持在4.2%。值得注意的是,就業人口比率目前比1月份的峰值低0.4%。最後,我們預計,未來就業增長將進一步放緩,失業率將呈上升趨勢,前提是勞動參與率保持相對穩定。然而,由於移民壓力,失業率和勞動參與率仍面臨下降的風險。
加拿大帝國商業銀行:就業市場穩健但增速放緩,“隱藏陷阱”是...
新增就業人數:12萬;失業率:4.2%;平均時薪月率:0.3%
我們預計非農數據將表現穩健,7月新增就業崗位12萬個,高於市場預期。然而,與上月近15萬個就業崗位相比,增速將有所放緩,主要原因是州和地方政府招聘在上個月意外激增後出現回落。家庭調查顯示,失業率在6月份連續四個月上升後有所下降,預計7月失業率將上升一個百分點至4.2%。招聘和工資增長速度可能繼續放緩,這將抑制勞動收入,並抑制消費增長。雖然我們對非農就業數據的看法略高於市場普遍預期,市場可能會減少對美聯儲降息的部分押注,但可能引起市場關注的不確定因素是數據修正,而今年的修正數據再次系統性地呈現負面趨勢。
法興銀行:當前政策“適度限制”恰到好處,美聯儲年內或按兵不動
如果以美聯儲的職責為指導,那麼它沒有理由在7月份降息。首先是勞動力市場,目前沒有跡象表明它正遭受不恰當的緊縮貨幣政策的影響,或由於其他原因需要貨幣政策刺激。與此同時,通脹率仍然高於目標水平,短期內上行風險依然巨大。因此,我們認為,通脹前景強烈表明,“適度限制”的政策立場將在未來幾個月內維持下去。迄今為止的數據表明,關稅逐步傳導的可能性似乎更大。
鑑於目前的經濟背景,以及我們非常認同鮑威爾對美聯儲當前政策立場“適度限制”的描述,我們預計美聯儲將維持利率不變直至今年年底,這意味著在12月之前不會進一步降息(我們認為降息概率為55%)。
此外,我們認為,第二種最可能的情況是2025年完全不降息(概率為25%),這實際上意味著美國經濟繼續展現韌性的可能性為80%。
我們認為,第三種最可能的情況是市場目前低估的情況,即聯邦基金利率在年底下調50個基點。我們認為,與10月或11月逐步恢復降息相比,如果美國經濟在今年晚些時候開始顯露出明顯的疲軟跡象,且通脹壓力出現明顯減弱跡象,則可能在今年晚些時候降息50個基點。換句話說,由於關稅導致的通脹前景不確定性、勞動力市場狀況明顯減弱的跡象,或關稅對通脹的影響較小且持續時間較短,美聯儲對延長/恢復寬鬆週期格外謹慎,這可能導致經濟增長和通脹前景減弱,同時不確定性降低,從而導致貨幣政策應對力度加大——我們認為這種情況發生的概率為20%。
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