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El "aterrizaje suave" del juego de la curva de deuda estadounidense, el oro y el dólar estadounidense han llegado a una nueva encrucijada
Maravillosa introducción:
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La mayoría de los rendimientos de los bonos estadounidenses cayeron el miércoles (5 de noviembre), pero el largo plazo mostró signos de estabilización. El rendimiento a dos años cayó 1,4 puntos básicos hasta el 3,570%, el rendimiento a 10 años cayó 0,6 puntos básicos hasta el 4,085% y el rendimiento a 30 años se mantuvo estable en el 4,671%. Al mismo tiempo, los rendimientos a un año subieron levemente, empujando la curva de rendimiento hacia una trayectoria más pronunciada. Las operaciones en el mercado fueron ligeras, y los inversores aguardaban los próximos datos de empleo de ADP y el PMI de servicios de ISM para obtener una orientación más direccional. Además, también ha recibido atención el plan de refinanciación que anunciará el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, pero el mercado espera que su contenido esté en línea con lo convencional. En el mercado de divisas, el índice del dólar estadounidense cayó ligeramente un 0,04% a 100,1644; mientras que el oro al contado contrarrestó la tendencia y subió un 0,84% hasta los 3.964,76 dólares la onza, lo que muestra el flujo de fondos de refugio entre los bonos y el oro.
Un cambio sutil en la forma de la curva: el fortalecimiento de las expectativas de aterrizaje suave
Los cambios en la curva de rendimiento de los bonos estadounidenses reflejan claramente las expectativas estratificadas del mercado para la economía estadounidense. El ligero aumento en los rendimientos a un año se produce cuando los datos recientes sobre empleo e inflación muestran resiliencia, lo que da a los operadores confianza en que la Reserva Federal no tendrá prisa por recortar las tasas de interés en el corto plazo y que la economía ha evitado el riesgo inmediato de un aterrizaje forzoso. La caída de los rendimientos con vencimientos a dos años o más indica que los inversores son más cautelosos respecto de las perspectivas a mediano plazo: aunque el impulso económico a corto plazo es sólido, es probable que la senda de crecimiento entre dos y diez años se desacelere, mientras que se espera que las presiones inflacionarias disminuyan gradualmente.
Esta expectativa está respaldada por sólidos fundamentos. La Reserva Federal mantiene altas tasas de interés, lo que efectivamente ancla los rendimientos a corto plazo; Al mismo tiempo, la continua reparación de las cadenas de suministro globales y la estabilización de la situación geopolítica también han aliviado los riesgos de cola de la inflación a largo plazo.. Algunas instituciones señalan que la forma actual de la curva es similar a la etapa de ajuste de mediados de 2024, cuando el mercado también formó un consenso de "aterrizaje suave" en medio del tira y afloja de los datos. A continuación, los datos macroeconómicos clave se convertirán en el factor decisivo: si los datos de empleo de ADP son más sólidos de lo esperado, consolidarán la resiliencia económica a corto plazo; por el contrario, si el PMI del sector de servicios del ISM cae por debajo de la línea de auge y caída de 50, se intensificarán las preocupaciones sobre la economía a mediano y largo plazo y es posible que la curva se pronuncie aún más. Aunque no hay sorpresas en el anuncio de refinanciamiento del Ministerio de Finanzas, su tamaño y estructura de vencimientos seguirán afectando el juicio del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda. Si favorece la emisión de bonos a largo plazo, puede generar vigilancia sobre la futura presión de la oferta.
La perspectiva de convergencia de las señales técnicas: gradualmente están surgiendo pistas direccionales
Desde una perspectiva técnica, las tendencias de la deuda estadounidense, el dólar estadounidense y el oro construyen conjuntamente una narrativa de mercado coherente.
El índice del dólar estadounidense se sitúa cerca de la zona media de las Bandas de Bollinger en 99,93 en el gráfico de 240 minutos. Hay una ligera divergencia en el indicador MACD, pero el RSI sube a 67,20, lo que indica que aunque el impulso a corto plazo se ha desacelerado, la tendencia general todavía está en un patrón de consolidación lateral y la resistencia superior de 100,32 aún no se ha probado de manera efectiva. Esto refleja la firmeza de los rendimientos de los bonos estadounidenses a corto plazo.
En términos de oro al contado, su gráfico de 240 minutos muestra que el precio está por debajo del nivel medio de las Bandas de Bollinger en 3985,55. El MACD todavía se encuentra en territorio negativo, pero el RSI ha vuelto a caer a 44,40, cerca del borde de la sobreventa, lo que sugiere que se está generando un impulso de rebote. Si el precio del oro puede mantenerse en el soporte inferior de 3930,85, puede probar el soporte superior de 4040 hacia arriba. Esta tendencia técnica es consistente con la lógica a la baja de los rendimientos de los bonos estadounidenses a mediano y largo plazo, lo que muestra que los fondos de refugio están fluyendo hacia los mercados de bonos y oro al mismo tiempo.
En conjunto, los indicadores técnicos y las expectativas fundamentales se confirman mutuamente y apuntan conjuntamente a la continuación del proceso de pronunciamiento de la curva.
El efecto de derrame de los cambios esperados: la lógica de vinculación del oro y el dólar estadounidense
El impacto de las expectativas de "aterrizaje suave" anunciadas por la curva de deuda estadounidense se ha extendido a los mercados de divisas y de materias primas.
La curva cada vez más pronunciada del mercado alcista ha fortalecido el precio de futuros recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, lo que puede debilitar la ventaja del dólar estadounidense en las tasas de interés, provocando que el índice del dólar estadounidense se vea presionado cerca de la marca de 100. Por el contrario, es bueno para activos que no devengan intereses www.xmserving.como el oro. La caída de los rendimientos en la mitad de la curva significa que la tasa de interés real implícita en el mercado es más baja y aumenta el atractivo del oro www.xmserving.como refugio seguro. El precio actual del oro se sitúa en 3.964 dólares, lo que ya incluye esta prima.
Sin embargo, la fuerza de este vínculo depende de la confirmación de datos futuros. Por ejemplo, si el PMI de servicios del ISM cae inesperadamente, se intensificarán las preocupaciones sobre una desaceleración económica, que podría hacer subir el oro y deprimir al dólar simultáneamente; si los datos son sólidos, tendrán el efecto contrario. Algunos analistas señalaron que este patrón ha aparecido muchas veces durante el período de reparación de la curva en la historia: el oro suele ser el primero en reflejar las expectativas a mediano y largo plazo, mientras que el dólar estadounidense se ve más perturbado por los datos a corto plazo. En términos generales, el entorno actual es más propicio para que el oro busque oportunidades en refugios seguros y necesite cobertura contra la inflación, mientras que el dólar estadounidense enfrenta el riesgo de retroceder desde niveles elevados.
Mirando hacia el futuro: QuPosibles caminos para la evolución de la línea
De cara a las perspectivas del mercado, se espera que la curva de rendimiento de los bonos estadounidenses mantenga un patrón de mercado alcista cada vez más pronunciado. La presión a la baja sobre los rendimientos a mediano y largo plazo puede aliviarse con la publicación de los datos, mientras que el aumento de los rendimientos a un año está limitado por la postura agresiva de la Reserva Federal.
Si los datos de ADP e ISM están en línea con las expectativas del consenso, la pendiente de la curva se mantendrá estable y la atención del mercado se centrará en los detalles del plan de refinanciación. Cualquier dato inesperado podría amplificar la inclinación de la curva y aumentar la volatilidad del mercado. A largo plazo, a medida que se acerca la reunión del FOMC de diciembre, la forma de esta curva puede allanar el camino para futuros ciclos de recortes de tasas de interés, y la narrativa del "aterrizaje suave" seguirá dominando el mercado. En este proceso, el vínculo entre el dólar estadounidense y el oro se volverá más claro: el dólar estadounidense puede debilitarse en medio de shocks, mientras que el oro dependerá de los vientos del este que lo consideran un refugio seguro para acumular impulso alcista.
El contenido anterior trata sobre "[Sitio web oficial de XM Foreign Exchange]: El juego de la curva de deuda estadounidense "Aterrizaje suave", el oro y el dólar estadounidense llegan a una nueva encrucijada". Fue cuidadosamente www.xmserving.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!
Después de hacer algo, siempre quedarán experiencias y aprendizajes. Para facilitar el trabajo futuro, la experiencia y las lecciones del trabajo pasado deben analizarse, investigarse, resumirse, concentrarse y www.xmserving.comprenderse a nivel teórico.
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