¿Es difícil cambiar la disminución del dólar estadounidense? CPI se convierte en la prueba clave de la inflación tarifa

Revisión del mercado del mercado asiático

El viernes pasado, el índice de dólar estadounidense aumentó y recuperó la marca 99 ya que los datos no agrícolas excedieron las expectativas y debilitaron la esperanza de la Fed de un recorte de tarifas este año.

Datos relacionados:

① el número de nuevos empleados en los Estados Unidos en los Estados Unidos en mayo en mayo fue mejor que se esperaba, y los datos se esperaban en los dos medios de esperado, y los datos se esperaban en los dos medios de esperado, y los datos se esperaban. revisado significativamente; La tasa de desempleo era estable y el salario promedio por hora era mejor de lo esperado; La apuesta de la Reserva Federal en los recortes de tasas de interés disminuyó. ② Trump www.xmserving.comentó sobre datos no agrícolas: ¡los datos de empleo son impresionantes y el mercado de valores ha aumentado bruscamente! Una vez más pidió a Powell que reduzca las tasas de interés en 100 puntos básicos. En la entrevista, se dijo que pronto se anunciará el resultado del nombramiento del nuevo presidente de la Reserva Federal.

Relacionado con la tarifa:

① El progreso se ha realizado en las negociaciones www.xmserving.comerciales entre Estados Unidos y India, y la delegación de los Estados Unidos extiende la fecha límite para consultas en India hasta este martes. ② Las negociaciones de tarifas entre Estados Unidos y Japón continúan avanzando, y las dos partes pueden anunciar un acuerdo durante la cumbre del G7. El representante japonés una vez más instó a los EE. UU. A reexaminar sus medidas arancelarias. ③EU www.xmserving.comisionado de Agricultura: La UE está dispuesta a discutir con los Estados Unidos que impone aranceles cero a cero sobre el vino.

Relacionado federal:

①hacker: En medio de la incertidumbre, la Fed aún puede reducir las tasas de interés a finales de este año. ② Mousalem: La posibilidad de un brote continuo de inflación en la guerra www.xmserving.comercial es del 50%. Los aranceles podrían aumentar la inflación en un cuarto o dos. ③Bowman: La Reserva Federal debería proponer cambiar las calificaciones regulatorias de grandes bancos; está considerando establecer una regulación independiente para los bancos www.xmserving.comunitariosmarco.

Protestas en Los Ángeles:

① Las agencias federales lanzaron acciones de aplicación de la ley contra inmigrantes ilegales en California, provocando protestas, y Trump desplegó 2,000 guardias nacionales a Los Ángeles. ② El Secretario de Defensa de los Estados Unidos dijo que el Cuerpo de Marines Activo de los Estados Unidos está en alerta máxima. ③ El primer lote de guardias nacionales de los Estados Unidos ingresó a Los Ángeles, y la policía de los Estados Unidos dijo que las protestas habían "seguidas". ④NYC también cayó en el caos después de Los Ángeles, con más de 20 manifestantes arrestados.

La batalla verbal de Trump Musk:

① La Casa Blanca requiere que el aliado conjunto de Terrazzo elija a los lados. Un funcionario dijo que si Musk quiere reparar la relación, necesita mostrar humildad sin precedentes. ②Nasa y el Pentágono consideran alternativas SpaceX. ③Trump no tiene intención de reparar su relación con Musk, y si financia al Partido Demócrata, enfrentará serias consecuencias.

Resumen de las opiniones institucionales

ANZ Bank espera con ansias el IPC de mayo de EE. UU. Tasa mensual del CPI central: 0.3%

Esperamos que la inflación de productos básicos de EE. UU. Impulsado por las políticas arancelas se acelere, y la tasa mensual del IPC central en mayo aumentará al 0.3%, pero bajo la resistencia de los precios débiles de la energía, la tasa mensual general del IPC puede ser 0.2%.

Desde que Trump anunció aranceles recíprocos, los datos del IPC publicados por los Estados Unidos no han cambiado significativamente desde entonces. Pero creemos que esta situación terminará en mayo, y estos datos de inflación mostrarán que parte de la presión de costos que enfrentan las empresas se transmiten a los consumidores, especialmente a través del aumento de los precios de los productos básicos. La ropa y los precios de los automóviles nuevos son las dos principales categorías de consumidores que son más vulnerables al impacto de las alzas arancelas. Según una encuesta www.xmserving.comercial realizada por la Nueva York alimentada a principios de mayo, aproximadamente el 75% de las empresas de fabricación y servicios que enfrentan costos crecientes debido a los aranceles han pasado al menos algunos de los nuevos costos para los clientes, y estos aumentos de precios están ocurriendo rápidamente.

El promedio móvil de tres meses de los precios del servicio central fue de 0.216% mes a mes, consistente con la tendencia a largo plazo, lo que indica que la inflación del servicio, www.xmserving.como el www.xmserving.componente más grande de la cesta del IPC, puede estar cerca de la normalización. Sin embargo, dado que el crecimiento salarial es más alto que el nivel de tendencia, aún no estamos seguros de si esta normalización es estable. La tasa de crecimiento salarial aún necesita disminuir aún más y se espera que se logre gradualmente.

La Fed se centra en mantener ancladas a las expectativas de inflación. Las expectativas de inflación estables le permiten reducir la inflación en aproximadamente 5 puntos porcentuales sin causar demasiado impacto en el mercado laboral o el crecimiento. Los funcionarios de la Reserva Federal necesitan tiempo para observar el impacto de los aranceles en los datos de inflación en los próximos meses. Dado que el mercado laboral está en un estado bastante bueno, la Fed puede seguir siendo paciente. Dado que la inflación ha estado por encima de los niveles objetivo durante muchos años, la Fed desconfía del aumento continuo de las presiones de los precios.

Wells Fargo: El déficit www.xmserving.comercial de los Estados Unidos en abril se redujo a la mitad, firmando que "agarrar las importaciones" ha llegado a su fin, y la demanda seguirá siendo débil en el futuro ...

El déficit www.xmserving.comercial de EE. UU. Recientemente se redujo a 76.7 mil millones en abrilEl dólar estadounidense está casi a mitad de camino en www.xmserving.comparación con los datos de marzo. La razón principal para el estrechamiento del déficit www.xmserving.comercial es que las importaciones están cayendo bruscamente. Las importaciones totales cayeron bruscamente en US $ 68.9 mil millones en abril, todas las categorías de productos básicos mostraron signos de debilidad, las importaciones de bienes de consumo lideraron el declive, las importaciones de automóviles alcanzaron la mayor caída desde la epidemia, mientras que las importaciones industriales continuaron la tendencia de disminución después de la incidancia de los perfiles de metales terminados a principios del año. Esta contracción integral refleja que el almacenamiento temprano de los bienes de las empresas para evitar tarifas ha terminado básicamente.

Además, las exportaciones de productos básicos aumentaron ligeramente en US $ 6.2 mil millones en abril, mostrando resiliencia general, pero surgieron preocupaciones ocultas. El crecimiento cuenta principalmente con suministros industriales, y su sostenibilidad es cuestionable. Por un lado, esto es similar al catalizador del aumento en las importaciones en el primer trimestre y puede ser difícil de mantener; Por otro lado, si el crecimiento depende del oro, puede inflar la intensidad de exportación en el segundo trimestre. Además, la desaceleración del crecimiento económico global ejerce presión sobre las perspectivas de exportación. Vale la pena señalar que el excedente de www.xmserving.comercio y servicio se ha expandido a US $ 25.8 mil millones, convirtiéndose en un factor positivo para reducir el déficit.

Los datos anteriores confirman que el auge de la importación en el primer trimestre es esencialmente un www.xmserving.comportamiento sobregiro de las estrategias de evitación tarifa. Hay dos razones para la retirada de este auge en abril: primero, hay un período de aproximadamente 30 días de retraso de implementación en la escalada principal de tarifas (se imponieron tarifas a principios de abril) y permiten la autorización aduanera libre de productos en tránsito. La última "adquisición de sprint" de las empresas en realidad ocurrió desde finales de abril hasta mayo; En segundo lugar, poco después del anuncio de la tarifa recíproca, Trump anunció un período de suspensión de 90 días, lo que llevó a las empresas a usar la ventana de tasa impositiva del 10% más baja actual para acelerar la adquisición.

Sin embargo, múltiples indicadores muestran que la demanda de importación continuará siendo débil. El subíndice de importación ISM se debilitó, y los gerentes de www.xmserving.compra generalmente informaron que el inventario es alto, se reducen los pedidos y se agota una nueva demanda, lo que indica que la actividad económica y las importaciones se suprimirán en el futuro. El efecto arancelario implementado está www.xmserving.comenzando a aparecer: las empresas muestran signos tempranos de costos de aprobación, y el final de la demanda previamente demanda arrastrará las importaciones y la acumulación de inventario en el segundo trimestre. Por lo tanto, se espera que las exportaciones netas impulsen significativamente el crecimiento del PIB en el segundo trimestre, dependiendo de la profundidad de la debilidad de la importación y la estabilidad de la exportación.

Wells Fargo: el informe de mayo no agrícola es más www.xmserving.como una señal de advertencia que una luz roja. ¿Hay suficiente razón para que la Fed no reduzca las tasas de interés?

En nuestra opinión, el informe no agrícola de los Estados Unidos en mayo está sesgado de manera más débil, pero es más www.xmserving.como una señal de advertencia que una luz roja. Aunque el número de nuevos recién llegados no agrícolas en mayo superó ligeramente las expectativas del mercado, un total de 95,000 personas fueron revisadas en abril y marzo, eclipsando estos datos inesperados. Desde el sub-ítem, la industria de la salud mostró resiliencia, mientras que las industrias www.xmserving.como la fabricación, el www.xmserving.comercio y el empleo temporal, que son más sensibles al ciclo, han tenido un desempeño débil. La falta de un extenso reclutamiento de la industria ha llevado a una caída del índice de difusión a 50, el nivel más bajo desde julio pasado. En la encuesta del hogar, la tasa de desempleo no redondeada aumentó del 4.18% al 4.24% debido a la salida de mano de obra a gran escala.

Creemos que, dados los aranceles más altos, han relevado las preocupaciones sobre la inflación, el informe de empleo de hoy es lo suficientemente fuerte www.xmserving.como para permitir que el FOMC tome una decisión estancada en al menos en las próximas reuniones. Dicho esto, dados los indicadores suaves y el número duro del mercado laboralTodos ellos muestran que la situación laboral se está debilitando, y aún esperamos que la Fed reduzca las tasas de interés dentro del año.

Danske Bank: Se ha demostrado que el aumento de la inflación de la zona euro en abril es una sola vez. ¿Se acabó realmente el ciclo de reducción de la tasa de interés del BCE?

En el último mes, las declaraciones sobre las políticas arancelarias de EE. UU. Han surgido una tras otra. Aunque las políticas fueron flojas y estrechas en el proceso, el resultado final fue que el nivel arancelario de EE. UU. Se redujo significativamente, especialmente después de la liberación de la "declaración conjunta sobre las conversaciones económicas y www.xmserving.comerciales de Ginebra Sino-EE. UU." El 12 de mayo. Basado en el modelo www.xmserving.comercial de 2024, el movimiento redujo la tasa de tarifa promedio de EE. UU. De aproximadamente 30% a 15%, casi a la mitad. Esto también dejó una impresión en muchos inversores: la administración Trump es más flexible que las señales inicialmente publicadas y es reacia a causar daños masivos a la economía de los Estados Unidos para alcanzar sus objetivos de política www.xmserving.comercial.

Uno de los efectos de las alzas arancelas de la administración Trump puede ser reducir el déficit del gobierno de los Estados Unidos. La Cámara aprobó recientemente la llamada "Ley de Big Belleza", que extenderá los recortes de impuestos existentes e introducirá nuevos recortes de impuestos, lo que dará www.xmserving.como resultado un déficit presupuestario cercano al 7% del PIB, según las estimaciones oficiales. Sin embargo, puede requerir modificaciones antes de que se pueda aprobar en el Senado, pero las preocupaciones del mercado sobre la falta de sostenibilidad de las finanzas públicas se intensifican claramente, y la rebaja de Moody de la calificación crediticia del gobierno federal en mayo también confirma esto.

Los datos económicos publicados en el último mes muestran que la actividad económica global ha sufrido un ligero impacto negativo después de que se anunció la política arancelaria. El PMI de fabricación se vio más afectado por las políticas arancelarias, pero la actividad de fabricación en los Estados Unidos y Europa aún era resistente e incluso mejoró, mientras que el Servicio PMI era ligeramente débil. Esto puede reflejar la debilidad en el gasto del consumidor, ya que seguimos viendo indicadores de confianza del consumidor muy bajos en muchos países. Sin embargo, los datos de ventas muestran que el gasto real no ha visto una fuerte disminución. La desaceleración en la industria de servicios también puede reflejar que las empresas están reduciendo su gasto de servicios www.xmserving.comerciales.

En la inflación, ahora hemos confirmado que el aumento de la inflación de la zona euro en abril fue una sola vez y es probable que esté relacionado con el nodo de tiempo de Pascua en ese momento, ya que la tasa de inflación general en mayo había caído por debajo del 2%. El BCE redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos durante la noche y redujo sus expectativas de inflación para 2026 a solo 1.6%, pero el presidente del BCE Lagarde dijo que el ciclo de corte de tasas estaba cerca del final, y la inflación por debajo del 2% fue impulsada por factores temporales. Por lo tanto, parece que la posibilidad de otra reducción de la tasa de interés en julio es muy pequeña. Sin embargo, todavía creemos que el equilibrio de riesgos respalda más recortes de tasas de interés y continúa esperando un recorte de tasas en septiembre.

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